12月23日，調整了近一周的光伏板塊再次迎來普漲行情，中證光伏產業指數（CSI:931151）漲幅達到1.71%，共有近60支光伏概念股上漲，其中近30支個股漲幅超過2%。
今日早盤，中證光伏產業指數小幅低開，開盤后迅速下殺，跌幅一度達到0.67%。隨后，產業鏈中下游環節個股快速拉升，指數也迅速翻紅，并一路震蕩上行，漲幅一度超過2%。截止收盤，中證光伏產業指數報收5242.80點，較昨日上漲1.71%。
個股方面，禾望電氣、太陽能、吉電股份、林洋能源強勢封板，晶澳科技漲幅達到9.6%，中來股份漲超8%，晶科科技漲超7%，愛旭股份漲超6%，福萊特、三峽能源漲超5%，天合光能、海優新材漲超4%，嘉澤新能、帝爾激光等漲超3%，中信博、陽光電源、拓日新能、賽伍技術、東方日升等漲超2%。頭部企業方面，中環股份漲0.15%，隆基股份漲0.11%，通威股份則下跌1.1%。
從盤面看，今日漲幅居前的依然是電池片、組件和電站等光伏產業鏈中下游環節個股，這與前天光伏板塊止跌反彈時的情景類似。像愛旭股份、東方日升等上半年股價“腰斬”的個股，近三個月漲幅已接近100%。而上半年股價表現出色的硅料、硅片個股，則陷入調整之中。可見，產業鏈中下游環節已經成為了近期光伏板塊的投資主線。
結合光伏市場的動態來看，硅料、硅片價格近期已現拐點，其中硅料價格已經連續三周下跌，而隆基股份也已經連續兩次下調硅片價格。同時，協鑫、通威、大全等硅料巨頭先后拋出擴產計劃，信義光能也高調宣布成立信義晶硅。在行業巨頭以及新進入者紛紛加碼產能的情況下，產業鏈上游產品價格進入下行周期已經不可逆轉。此外，近期無論是行業專家還是投資機構，均一致性預期2022年將迎來光伏裝機大年，其中對于國內新增光伏裝機量普遍預期在75GW以上。
在硅料、硅片價格逐步進入下行周期，2022年市場預期又非常樂觀的情況下，產業鏈中下游環節企業的經營業績必然將得到修復。同時，上游環節市場競爭的加劇，對于組件和電站企業而言，則意味著議價能力的提升。尤其是擁有品牌和渠道優勢的組件企業，未來必然會形成一定的競爭壁壘，這將顯著提升企業的估值水平。
某光伏行業分析師表示，在2022年光伏裝機大年的市場預期下，2021年業績基數較低的電池片和組件企業的業績彈性較高，因此更受市場的青睞。而電站企業受益于組件價格的下降，IRR水平將回到可接受范圍內，經營業績勢必大幅提升。此外，產業鏈上游市場競爭的加劇，也預示著光伏產業鏈內部的利潤分配模式將會發生改變。未來幾年，擁有品牌和渠道優勢以及在N型電池領域能夠形成技術代差的企業，將逐步成為市場的主導。
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