12月25日，三五互聯（SZ:300051）發布公告，公司擬斥資25億元投建“5GW超高效異質結（HJT）電池5G智慧工廠”項目。其中，第一階段2GW生產線擬投資10億元，預計將于2023年12月前建成投產；第二階段3GW生產線擬投資15億元，預計將于2024年12月前建成投產。
公告顯示，三五互聯控股子公司近日與眉山市丹棱縣人民政府簽署《一期新能源5GW異質結電池項目投資合作協議書》，并擬在四川省眉山市丹棱縣投資設立項目公司“眉山璉升光伏科技有限公司”（暫定名，以市場監管部門核準為準）作為項目具體實施主體推進項目開展。根據公司的測算，項目全部建成投產后，將新增年均銷售收入61.9億元，年均稅后利潤5.37億元。
資料顯示，三五互聯成立于2004年，于2010年登陸上交所，主營業務為提供專業的企業郵箱、網站建設、網絡域名、移動電子商務、游戲等軟件產品和服務。2022年前三季度，公司實現營業收入1.39億元，同比下降2.09%；實現歸母凈利潤-2067萬元，同比下降191.93%。
三五互聯表示，項目的實施有助于公司尋求新利潤增長點，增強公司的盈利能力。項目對公司的業務戰略發展具有積極影響，符合公司的發展需要和長遠規劃，也符合國家“碳中和、碳達峰”的戰略要求。
進入2022年以來，隨著PERC電池量產轉換效率逐步接近理論極限，以TOPCon、HJT為代表的N型電池技術產業化進度不斷加速。其中，HJT憑借轉換效率高、衰減率低、雙面率高、溫升系數低以及更適合與IBC、鈣鈦礦制備疊層電池等優勢，擁有更為廣闊的發展空間。
然而，由于目前HJT的銀漿成本和設備成本相對較高，因此經濟性略顯不足，產業化進程相對滯后。公開數據顯示，預計至2022年末和2023年末，HJT的設計產能將分別達到30GW和60GW，與TOPCon的70GW和130GW相比有較大差距。尤其是像通威股份、隆基綠能等光伏巨頭目前仍處于“觀望”狀態，尚未公布HJT產能規劃。
因此，HJT也被眾多新勢力廠商以及跨界者視為“彎道超車”的機會。除了三五互聯以外，像金剛光伏、寶馨科技、乾景園林等企業此前均宣布進軍HJT領域，股價也在短期內實現翻倍。
當然，對于眾多“新玩家”而言，未來也將面臨極為嚴酷的市場競爭。尤其是隨著銀包銅、電鍍銅、0BB等銀漿降本工藝不斷取得突破性進展，HJT有望在2023年迎來經濟性拐點，當前仍處于“觀望”狀態的光伏巨頭，憑借雄厚的資金實力，能夠在短時間內實現大規模擴產，繼而對“新玩家”造成一定的沖擊。
據統計，截至2022年8月，HJT的規劃產能已超過180GW，其中多以二三線廠商以及“新玩家”為主。而一旦經濟性拐點來臨，光伏巨頭們也必然會“上馬”HJT產能，繼而加劇市場競爭。
參考硅片環節，隨著眾多“新玩家”產能的投產，硅片價格自11月份以來持續下跌，近期更是出現了單周急跌12%和11%的情況。雖然其中有硅料價格下跌的影響，但硅片環節由于大量“新玩家”涌入而導致競爭格局惡化已是不爭的事實。
對于電池片環節而言，雖然受技術迭代影響，當前競爭格局相對較好，但未來隨著技術的不斷成熟，仍將面臨產能過剩的局面。而眾多“新玩家”，若想在光伏行業中站穩腳跟，唯有不斷提升自身的技術研發實力。畢竟，HJT的發展終極是疊層電池；同時，所有在光伏行業實現“彎道超車”的企業，均擁有長期的技術積淀。
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